债券潜在增量规模或达7万亿

证券时报记者 方丽

7月3日债券通“北向通”正式启动，激活了众多基金香港子公司的热情，工银瑞信、博时基金、招商基金等基金子公司积极参与首批交易。

据悉，7月3日，工银瑞信基金旗下香港子公司工银瑞信（国际）资产管理有限公司与中国工商银行在境内银行间债券市场成功达成某笔债券的现券交易，成为首批参与债券通交易的境外投资机构。

同样，博时基金（国际）成功通过债券通完成首笔交易，该笔交易投资于国内银行间市场，选择的投资标的是到期期限较短的贴现国债。

而招商基金全资离岸子公司招商资管（香港）经由Tradeweb与招行完成首笔债券通交易，分别完成买入存款证与人民币债券两笔交易，成为首批北向债券通的投资者。

据证券时报记者了解，在债券通出台之前，不少基金海外子公司积极认真研究分析中国人民银行和香港金融管理局发布的各项公告与管理办法，并根据两地监管和托管机构安排，提前完成托管账户开立、系统安装、开户备案、交易测试、资金结算等各项工作，为第一时间参与债券通业务做好准备。后续还有不少基金香港子公司将参与其中。

对于债券通的正式启动，博时基金固定收益总部国际组投资总监何凯认为，债券通的推出，为境外投资者投资境内债券市场提供了一个新的便利通道，是境内资本市场进一步开放的体现，也为今后人民币债券纳入主要国际债券指数奠定了基础。随着中港资本市场互联互通的不断强化，相信市场将会出现更多健康和积极的变化。

而招商基金国际业务部总监、招商资管（香港）有限公司总经理白海峰表示，人民币国际化未来最重要的驱动力，在于突破目前经常项目下贸易计价机制，过渡到金融投资项限下计价机制。举个简单的例子，目前人民币在国际货币基金组织SDR中的占比为10.92%，而人民币金融产品，包括目前所有通过QFII、RQFII进入中国银行间债券市场的投资在内，总占比不超过2%。在现有项目基础上，债券通将为全球机构投资者全面打开境内67.6万亿人民币固定收益市场，届时中国债券市场将顺理成章地纳入到各个全球债券指数，按照10.9%的“标准配置”，那么将带来的潜在增量规模会达到7万亿人民币，这个规模是用现有QFII、RQFII思维模式很难想象的。这部分来自于境外机构债券投资的资金，一定会对中国债券市场的定价方式和资源配置的效率提升起到显著影响，因而也会出现很多“价值发现”的机会。

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