第一季度净利润下滑69%，网易要怎么讲“电商+游戏”的故事？

在腾讯发布了第一季度的财报之后，网易（NASDAQ：NTES）紧接着腾讯发出了财报。

网易今天（5月17日）宣布了公司截止到2018年3月31日的第一季度未经审计财务业绩。数据显示，网易第一季度净收入为141.73亿元人民币（22.60亿美元），同比增加3.9%；基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），净利润仅为7.52亿元人民币（1.20亿美元），同比下滑了69.2%。外界评：这是网易连续第二个季度遭遇净利润的滑铁卢。

就在网易发布财报之际，截至美国时间5月16日，网易收报266美元，相比2017年12月21日的377.263美元，半年时间，网易股价跌去29.4%。

财报中，网易最受外界关注的业务，无疑是电商和游戏。

电商：财报中唯一的“亮点”

这里有一组比较好看的数据：2018年第一季度，网易电商业务净收入为37.32亿元人民币（约合5.95亿美元），同比增加101%。

借力于考拉海购和网易严选，2018年第一季度，网易在电商业务上实现了100%的增长。在国内电商红利逐渐消失的情况下，在跨境电商和供应链——这两条还有红利可分的电商赛道上，网易跑得很用力。

同时，艾媒咨询发布的《2018Q1中国跨境电商季度监测报告》显示，跨境电商市场上，网易考拉海购的市场份额为26%，暂时居首，天猫国际为22%，京东全球购为13.4%。跨境市场上，电商巨头们互相咬得很紧。

但需要提出的一点是，上个季度（2017年Q4），电商业务还是网易财报的“救命稻草”，其收入一度占到网易当季总收入的31.8%。然而本季度的电商业务收入，相比2017年Q4录得的46.54亿元（7.15亿美元）净收入，环比有所下滑，占本季度总收入的26.33%。

不过，和游戏相比，电商业务的数据已经算得上亮眼。

游戏业务：营收同比下滑18.4%

本季度，网易在线游戏服务业务营收为87.61亿元人民币（约合13.97亿美元），同比下降18.4%，尽管如此，游戏依然是网易本季度总营收中占比最重的业务（占比61.8%）。

沿着上季度的衰落轨迹，本季度网易游戏业务的毛利继续下降，这也是导致今年网易总体利润缩水的主要原因。

2017年第四季度，网易将利润缩水的原因归结于《阴阳师》的收入贡献下滑。在本季度，网易给出了差不多的解释：在线游戏服务毛利同比下降，主要是由于自研手游如《阴阳师》和《倩女幽魂》的收入贡献下滑。

但网易同时也强调，今年自研手游的贡献下降，有被《荒野行动》和《楚留香》的收入增长部分抵消。不得不说，本季度网易游戏的总营收主要还是来自其推出的四款自研游戏：《荒野行动》《终结者2》《楚留香》和《第五人格》。而为将这几款游戏打造成爆款，一向擅长营销的网易也投入了不小的成本。财报显示，网易本季度的营业费用为47.47亿元人民币（7.57亿美元），多数是用于游戏业务相关的市场营销、研发和人员成本的支出。

故事还能怎么讲

还有其他几项收入。本季度，网易的广告服务净收入为4.62亿元人民币（约合7366万美元），同比增加3.8%；邮箱及其他业务净收入为12.17亿元人民币（约合1.94亿美元），同比增加102%。网易方面解释，电邮和其他业务的增长贡献，主要来自云音乐领域的LiveBroadcasting的增长。

在发布财报的同时，网易还宣布了股份回购的进展：截止到2018年3月31日，网易已回购约124万股美国存托凭证（ADS），共计约3.76亿美元。

关于网易的电商业务，丁磊否认了网易严选发展“遇到瓶颈”一说，称严选的用户忠诚度很高。对于严选的后续发展，丁磊表示下一步网易会做好严选市场营销，考拉海购、网易严选都将在上海等主要城市布局线下体验店。

对于高昂的市场推广费用，丁磊表示这是因为网易在不同地区进行了大量的推广，这将会在下一个季度推动收入和利润的增长。

跟腾讯希望淡化“游戏色彩”的想法不同，丁磊还是会在游戏上加重布局。丁磊表示，网易会在PC游戏上保持投入，也将发布更多的手机游戏，他还表示未来适合直播的竞技类以及高自由度沙盒类游戏将会广受欢迎。而面对《荒野行动》国内下载量、排名纷纷下降的事实，丁磊表示不会放弃国内的市场，同时也会向海外推出更多的游戏，走全球化战略。

腾讯、网易游戏市场份额变化（2015年~2018年），图片来自格隆汇

作为中国游戏市场上吸金能力最强的两大公司，腾讯昨天发布的2018年第一季度的财报显示，腾讯网络游戏收入增长了26%至人民币287.78亿元，并且年化收益已经突破1000亿大关，相比之下，网易可不得加把劲么。

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