瀚叶股份召开重组说明会称估值低原因是原股东让步

针对量子云估值短期内从20亿元升至38亿元一事，相关方面表示，这是因为此前原股东李炯希望解除竞业限制并提前退出，故退出时在估值上做了让步。公司在生产的内容方向与原创管理上均有严格把关，以保证旗下公号持续发展，而不会“突然死亡”。之前估值低原因是原股东让步

民生证券业务董事居韬在重组说明会上，对包括《每日经济新闻》在内的媒体表示，2017年外部财务投资者两次入股量子云时，标的估值分别为6亿和20亿元，参照的是互联网行业标准，其中，20亿估值考虑了2017年全年业绩情况。而今年4月，量子云原股东李炯转让时量子云估值为20亿元，是因其希望提前变现，为不参与业绩承诺并且解除此前与公司签订的竞业限制协议而做出的让步。

居韬表示，李炯自2016年转让量子云公司85%股权后，已不再参与量子云经营管理，瀚叶股份希望非财务投资者能够承担利润承诺补偿义务。但李炯不参与经营管理，也不愿意参加利润对赌；而李炯此前签订的协议约定，李炯持有量子云股权期间及不再持有量子云股权之后的两年内，不得从事与量子云相同或相似业务。李炯个人出于兴趣爱好和职业发展的考虑，希望可以解除竞业限制，故提出解除自己负担的竞业限制并转让股权作为交换。

因此，居韬称，李炯在上轮股权转让中对估值做出部分折让，在不参与业绩承诺股东估值定价的基础上，进一步折让到20亿元的估值。居韬还表示，行业内发生的与本次交易较为可比的10项案例平均动态市盈率为14.65倍，瀚叶股份本次收购的动态市盈率是14.3倍，略低于行业内可比交易案例的整体估值水平。

此外，由于互联网行业轻资产特性，瀚叶股份此番如成功收购，将形成规模巨大的商誉，而近两年来A股频有商誉“地雷”引爆，这也成为投资者担忧的一个热点。

瀚叶股份财务负责人吴昶对此表示，目前具体的商誉金额还不能最终确定，而在轻资产的移动互联网行业，不可能消除商誉的存在，为应对商誉减值风险，从公司层面来说，需要从人员、技术、内部管理，规范运作、资产及业务、企业文化等方面做好整合工作，通过提升整合绩效，发挥上市公司与交易标的之间的协同效应，确保资产正常运转，并持续发挥效益。量子云实控人：我们不止是订阅号

财务数据显示，量子云2016年营收1.32亿元，净利润为8713.21万元；2017年营收为2.35亿元，净利润为1.53亿元。重组预案预估量子云2018~2022年的预测净利润数分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元、6.01亿元和6.59亿元。

量子云如此快的业绩增速是否可以实现？

2017年以来，一些知名公号因发布不当信息而“突然死亡”，前期努力化为乌有，投资人也叫苦不迭，互联网营销号可持续性发展更引人关注。

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