B站“圈地”运动后遗症：亏损激增

2019年最后一天，BiliBili(NASDAQ：BILI，以下简称“B站”)跨年晚会在全网走红。然而，营收与亏损同比扩大，或许说明，一直试图“出圈”的B站仍走在“烧钱圈地”的道路上。

北京时间3月18日，B站对外发布了2019年第四季度及全年的业绩报告，本季度B站营收20.078亿元，同比增长74%。净亏损达到3.872亿元，同比增长102.9%。

此外，《中国经营报》记者注意到，尽管移动游戏仍然占据该公司收入的首位，但所占比重在逐步下降，2019年第四季度甚至不足50%。与此同时，直播和增值服务业务、广告业务在总营收中的占比在迅速上升，电商及其他业务也处于稳步增长状态。相比2018年第一季度手游占总营收近4/5的状态，B站收入结构正在多元均衡发展。

但或受彼时美股恐慌情绪影响，财报发出后，B站的股价连续三日处于下跌状态。

“烧钱圈地”

目前，B站的四大主要业务包括移动游戏、直播及增值服务、广告、电商及其他业务。第四季度财报显示，B站本季度总净营收20.078亿元人民币(约合2.884亿美元)，其中移动游戏营收8.714亿元，直播和增值服务营收5.709亿元，广告营收2.896亿元，电商业务及其他业务营收2.759亿元。

收入成本在总营收中的占比从2019年第二季度开始下降，与之对应的是B站的毛利从2019年第二季度持续上升，三个季度的毛利分别达到2.517亿元、3.513亿元、3.979亿元人民币。在整个2019年度，毛利率都在稳步提高。

然而，B站仍然处于亏损状态。第四季度B站净亏损3.872亿元，同比扩大102.94%，值得一提的是，第四季度是B站自2018年3月份在美国上市以来，已经连续八个季度处于亏损状态。2018年第一季度净亏损仅为0.578亿元人民币，而2019年第四季度则达到了3.872亿元，净亏损是当初的6倍多。但相比上一季度(2019年第三季度)的4.057亿元，亏损有所缩小。

2019年度，B站全年总营收为67.779亿元人民币(约合9.736亿美元)，同比增长64%，全年净亏损为13.036亿元人民币，相比2018年的5.65亿元人民币，净亏损翻倍。

亏损原因是其成本及综合费用也在逐步稳增，第四季度，B站主营业务成本达16.099亿元，总费用达8.179亿元，其中仅销售费用一项高达4.132亿元，同比增长127%。对于销售费用的大幅增长，B站在财报中表示，针对跨年晚会的活动推广也是重要支出。

速途研究院院长丁道师告诉本报记者，“B站亏损的增长幅度大于收入增长幅度，但是爱奇艺、腾讯视频等视频网站的亏损按比例来说也不小，但是仍然有很高的估值，说明行业认可通过资金投入来获取规模发展的模式，已经被资本市场检验过了。B站已经明白了这一点，所以现阶段发展的规模远比赚钱更重要。”

谈及亏损扩大的原因，B站相关业务负责人告诉本报记者，过去一年，随着B站对内容生态的持续投入以及市场营销费用的增加，使得营收成本进一步增加。但同时可以看到的是，这些投入对社区发展带来了长远积极的影响。

出圈行动

“B站要做多元化的发展，涉及各种各样的视频内容服务，就一定要出圈。”一位接近B站的业内人士告诉本报记者，“B站发展的前期需要一个标签，吸引特定的用户群体，但是其成为一家上市公司，成为要为更多用户服务的愿景公司后，那就把内容和身段放低，拥抱‘00后’以外的用户群体，这样必然会增加很多开支，当然收入也就增加上来了。”

作为一家年龄圈层集中的视频社区，B站营造的混合吐槽、鬼畜的核心氛围，决定其社区文化所能覆盖的边界。在与多位“90后”用户交流过程中，受访对象均告诉记者，对B站的印象大多停留在“鬼畜”“搞笑”视频层面，不过也有少量用户在B站学习。一用户称：“最近很少看视频了，以前只是看一些舞蹈教学视频，还有科普类的纪录片。”

此外，B站大量购买如《猫和老鼠》、《英雄本色》三部曲、《蝙蝠侠》系列电影等经典影视的版权，也显示出B站正在“砸钱”破圈的决心。

财报显示，B站的MAU(月平均活跃用户)一直处于增长状态，2019年第四季度MAU达1.303亿，近三个季度(2019年Q2~2019年Q4)MAU同比增速也在持续上升，从30%到40%。不过2019年第四季度MAU环比增长只有1.88%，似乎处于停滞状态。

发力直播

记者注意到，B站发布的财报显示，第四季度20.078亿元的总营收中，过去B站最为核心的游戏业务占总营收的比重首次降至五成以下，达到43.4%。

而游戏收入比重的下降，主因还是非游戏业务迅速增长。

尤其是直播业务，2019年，直播业务同比营收增长180%，达到16.3亿元，占总营收比重上升到24%。相较上一年提升了10%的份额，陈睿更是自称过去5年B站最大的遗憾是没能早进入游戏直播领域。

2019年，B站在直播方面的动作很大，高价独家签约前“斗鱼一姐”冯提莫，拿下英雄联盟S赛三年直播权。实际上，直播行业早就是一片红海，在斗鱼和虎牙竞争之下，想要在其中占据一席之地并非易事。

一位直播公司从业人员接受本报记者采访时表示，现在直播新玩家很多，比如快手、B站、抖音等，“但直播只是个技术工具，具体比拼的还是某个领域的专业程度。”

一位直播公会的负责人告诉本报记者，现在做主播不容易，他已经不做直播了。“因为现在竞争激烈，而且当主播的话要给自己设立人设，还要选择自己的直播风格，刚开始直播时没有人气和流量，需要公会给相应的资源和热度。”

谈及非游戏业务的情况，B站方面告诉本报记者，与游戏业务相比，B站的非游戏业务起步较晚。而近两年，直播、付费会员、广告、电商等多元业务都取得了长足进步。比如用户付费的转化效率、广告转化率的增长等，进一步推动了非游戏业务迅速增长。从过去几个季度的数据表现来看，这些指标，比如用户付费的效率增长，以及广告变现效率的增长，都是高于用户增长的速度的。

丁道师认为，“B站已经不是一个小众的二次元网站了，那是几年前的B站，以后的B站面对的竞争对手包括优酷、爱奇艺、腾讯，也包括抖音、快手和各种直播平台，他一定要向这些领域拓展。这几年火爆的游戏直播、社交等产品，只要是年轻人所喜欢的，B站都需要去做。”

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