和讯SGI公司｜德方纳米业绩持续高增，却仍有“硬伤”！行业竞争趋向激烈，

最近几年来，新能源汽车产业发展迅速，下游锂离子电池产业带动磷酸亚铁锂等关键材料快速增长，相关企业业绩也颇为亮眼。

受益于2022年上半年纳米磷酸亚铁锂量价齐升，德纳米营业收入和净利润规模同比大幅增长，营业收入75.57亿元，同比增长492.89%，归母净利润12.8亿元，同比增长847.44%，基本每股收益7.98元。

目前磷酸亚铁锂需求依然强劲，德国nano业绩有望继续增长据锂电研究院调查，2021年，中国磷酸亚铁锂材料出货量增长287%2022Q1，磷酸亚铁锂材料出货量占锂离子电池正极材料的50%以上，持续快速增长中信证券研报指出，受益于储能行业的快速增长和锂离子电池在海外动力领域渗透率的提升，预计磷酸亚铁锂正极材料未来需求空间大，增速快，行业有望打开长期增长空间

可是，磷酸亚铁锂行业的竞争趋于激烈最近几年来，不少化工企业也宣布布局磷酸亚铁锂或磷酸铁产业，如主营钛白粉的CNNC钛白，龙柏集团，安娜达，磷化工板块的兴发集团，川恒股份此外，许多正极材料制造商增加产能，扩大生产规模，德国nano也可能面临行业产能过剩的风险

Fonnami贺勋SGI指数最新得分为73，与上一次相比变化不大值得注意的是，自2021年下半年以来，其贺勋SGI指数得分相对稳定，但没有上升趋势

在盈利能力方面，德国Nano也逐渐有所提升2022年上半年加权净资产收益率为33.31%，同比上升27.10%伴随着上游主要原材料的上涨，德国Nano的磷酸亚铁锂价格和成本有所上升，但毛利率也有所上升2022年上半年毛利率27.81%，同比上升6.15%同时，净利率也有所提升，2022年上半年达到16.94%，去年同期达到10.47%

现金流依然是德国Nano的硬伤2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为—28.09亿元，占营业收入的比例为—37.18%2021年以来，由于快速扩张，相应的运营资金需求大幅增加，德国纳米现金流连续为负，资金压力不言而喻可是，方得纳米一直在积极筹集资金，并继续增加其筹款，以补充其流动资金6月计划使用暂时闲置的募集资金额度不超过32亿元进行现金管理

应收账款方面，德国纳米也大幅激增，2022年上半年达到24.77亿元，占总资产的11.17%，较2021年末的13.22亿元大幅提升但目前平均收获期还是比较好的，2022年上半年45.25天，2021年底58.83天

研发方面，2022年上半年已经超过去年，达到1.94亿元，同比增长293.29%在过去的三年里，德国R&D在纳米领域的投资持续增长，2019年至2021年分别为4908.86万元，5154.77万元和1.64亿元截止2022年上半年，截至本报告披露日，已申请专利231项，其中发明专利211项，实用新型专利20项，授权专利88项，其中发明专利70项，实用新型专利18项其中，锂补充添加剂材料和新型磷酸盐正极材料已进入产业化阶段，产品性能和市场化进程处于行业前列新产品大规模推向市场后，可能有望进一步提高公司的市场竞争力

高性能和盈利能力的不断提升，德国Nano在二级市场的表现也比较抢眼2021年初至今，德国纳米一直处于强势，股价从170元涨到最高417.03元/股至2022年8月29日收盘，报338元/股，涨幅约99%目前，方得纳米仍然很受机构青睐前十大股东中出现了谢志宇，李东，童兰共同管理的兴全趋势投资基金，其定增吸引了众多知名机构募集，包括高轩，小莫，瑞银，华夏，海富通等值得注意的是，华创证券也给出了840.00元的目标价

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