和讯SGI公司｜固态电池来临，孚能科技半固态电池量产，能否迎来拐点？SG

美国哈佛大学科学家研发出一种新型电动汽车固态锂金属电池，有望在3分钟内充满电，寿命可达20年相关论文发表在近期的《自然》杂志上

从目前的趋势和发展来看，固态锂电池的能量密度比液态锂电池高几倍，续航里程和安全性都有很大优势未来固态电池可能会成为下一步电池发展的主流方向固态电池已经成为新能源汽车的下一个热门赛道，很多公司都在布局最近，汇能科技和郭萱高科等公司也宣布了巨额投资项目和固态电池的R&D进展银河证券去年9月的研究报告提到，一系列全球巨头车企，包括丰田，大众，宝马，福特等，已经发表了关于固态电池的推进速度，预计2025年将进入固态电池的道路测量或量产应用阶段

最近几天，福能科技表示将于9月正式量产半固体电池，并发布包括半固体电解质在内的软包电池技术，为向固体电池过渡做准备半固态电池能否给福能科技带来拐点由于技术不成熟，全固态电池短时间内无法量产不过，转折点会给福能科技带来什么，还有待观察安信证券邓永康曾指出，半固态锂电池对现有的四大材料体系和电池制备工艺并没有太大的改变，只是一个过渡产品，并不是解决安全性和提高能量密度的最终解决方案

东兴证券研报称，半固态电池的离子电导率低于液体，因此固液电解质的锂离子电导率可能降低，导致倍率性能下降新技术可能需要一段时间来降低成本，因为材料系统的更新和生产技术的成熟度较低

但值得注意的是，富能科技近三年来首次在2022年第二季度实现盈利一方面由于价格平稳上涨，另一方面得益于规模效应，二季度期间福能科技费用率大幅下降但上半年仍出现整体亏损，营业收入52.23亿元，同比大幅增长495.48%同期净亏损1.59亿元，较去年同期净亏损2.26亿元大幅收窄

尽管富能科技在第二季度实现了盈利，但其贺勋的SGI指数得分并未突破，达到51点虽然之前分数不高，但这次达到了最低分

盈利方面，福能科技已经修复，但仍有压力2022年上半年加权净资产收益率为—1.73%，同比上升0.54个百分点毛利率大幅提升，2022年上半年达到13.58%，去年同期仅为5.28%净利率也大幅上升，至—3.05%，去年同期为—25.81%其2022年半年报显示，目前，公司仍存在短期内无法盈利，经营亏损进一步扩大的风险

现金流方面，福能科技压力很大2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为—8.42亿元，占营业收入的—16.13%，较去年大幅下降福能科技表示，主要系产能增加，生产规模扩大，主要客户备货及镇江工厂原材料投入所致目前，福能科技已分别在安徽省芜湖市三山经济开发区和江西省赣州经济技术开发区布局24GWh和30GWh的新增产能，未来还将继续布局储能产能如果未来出现建设成本上升，项目原材料价格上涨等重大不利变化，福能科技未来计划扩建项目将面临较大资金压力的风险

伴随着收入的增加，福能科技的应收账款也随之增加2022年上半年为24.98亿元，比年初的14.72亿元增长了近一倍可是，平均收款期在2022年上半年进一步缩短至81.07天，高于之前的100天，且付款及时但2022年上半年，福能科技计提资产减值准备，计提资产减值损失1.77亿元主要原因是产销规模大幅扩大，镇江工厂二期产能攀升，导致电池在生产过程中出现缺陷同时，主要客户对公司产品的要求较高，导致部分产品不符合主要客户的要求

R&D方面，福能科技的R&D费用有所增加2022年上半年为3.37亿元，同比增长36.11%，主要是根据股权激励计划增加了计入R&D费用的股权激励摊销费用但R&D占比相对较低，R&D投资仅占营业收入的6.45%，高于之前的10%上半年重点发展第三代固态电池，高智能，高精度，长续航

富能科技何时能迎来拐点民生证券认为，福能科技营收业绩双拐点指日可待乐观情况下，2022年满产满销将扭亏为盈，2023年出货量接近50GWh目前是福能科技营收业绩的双拐点

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