央行连续7日暂停逆回购

北京商报讯（记者 闫瑾 刘双霞）央行近期连续逆回购引发市场对于7月资金面的担忧。7月3日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作。值得注意的是，这是央行连续第7个交易日未开展逆回购操作，当日实现净回笼700亿元。

市场利率方面，7月3日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数下行， 7期天Shibor跌0.45基点 ，报2.841%，14天期Shibor跌0.6基点，报3.7450%。 不过，隔夜Shibor涨10.2基点，报2.72%。

有市场人士认为央行通过净回笼或许是告诫市场对货币政策放松不要期望太高。虽然6月资金面已经平稳过关，市场可以稍微松一口气，但并不意味着就此可以高枕无忧。

央行曾在6月初为补充跨季流动性而重启28天期逆回购操作，因此，7月将面临资金集中到期。 Wind统计显示，7月共有9175亿元资金到期，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元。约七成资金量将在上半月到期。7月28天期逆回购和MLF将集中到期，再加上金融去杠杆的持续推进，预计今后一段时间资金面仍将维持紧平衡的状态。

不过，多位受访人士表示，央行目前实行“不松不紧”的货币政策，7月资金面也不会出现明显紧张。从历史上看，7月央行更多采取货币净投放操作。中信证券固收研究团队预期，央行7月仍可能保持小幅净投放应对季初税收压力，流动性预计将保持平稳。中国人民大学国际货币所研究员李虹含分析，按照央行历史操作，大部分时候，7月都是净投放操作。另外，各家金融机构对于上半年资金趋紧局势已经逐渐适应，并有应对举措。因此，7月资金面不会太紧。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙分析，与今年一季度央行通过提高资金市场操作利率、货币净回笼的货币政策取向不同，进入到5月央行不但没有上调资金市场操作利率，而且在公开市场操作上也没有出现持续的净回笼，相反在多数时间内仍然是资金净投放。6月美联储再度加息，也没有触发中国央行的跟进加息。7月或下半年央行在公开市场操作中还将延续这一趋势，央行将密切关注市场的资金面情况，实行“不松不紧”的货币政策取向，一旦市场利率上升压力比较大的时候 ，央行将会在公开市场安抚市场，释放流动性。

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