美团2022财报解读：坚定的“零售+科技”之路

美团2022年财报背后，本地生活讲出了新故事。

3月24日，美团发布2022年第四季度及全年财报，在全行业降本增效，力保盈利的2022年，美团交出了一份营收保持两位数增长、经调整净利润扭亏为盈的财报，称得上是一份不错的成绩单。

根据财报数据显示，2022年全年，美团收入由2021年的人民币1791亿元增长22.8%至人民币 2200亿元。核心本地商业分部的经营利润由2021年的人民币188亿元增长56.8%至2022年的人民币295亿元。2022年经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为人民币97亿元及人民币28亿元，同比扭亏为盈。一系列数据表现超出彭博等权威机构的预期。

不难发现，美团在过去的2022年，不断降本增效，从而实现厚积薄发。在外卖、到店业务保持稳定增长的同时，在即时零售等业务层面，也带来惊喜，也向外界展示出本地生活业务的更多可能。值得一提的是，在打车等新业务上，美团选择了“及时止损”，收窄亏损，也获得了业内认可。

随着消费复苏，美团也将持续发力“万物配送”，王兴提及，日配送1亿单是美团中长期目标，公司正在实现这一目标的轨道上。据了解，美团今年将把业务复苏和增长作为核心本地商业的首要任务。

新周期来临，美团也在“零售+科技”之路上，走得愈加坚定。

01

降本增效获益

理智发展新业务

过去一个季度，以及2022年全年利润情况的好转，一定程度上要归功于美团一以贯之的降本增效。最明显的数据是成本端，营销费用率环比保持不变，同比下降，这反映了美团提高了营销效率，以及严格成本控制的决心。

另一项最受业内重视的领域是打车、美团优选等新业务转型。作为美团一直亏损的业务，几乎每一季度都决定着美团整体的经营情况。而在2022年第四季度，新业务大幅扭亏，经营亏损由2021年的人民币359亿元收窄至2022年的人民币284亿元。这也直接促成本季度美团实现经调整净利润扭亏为盈。

其中，包括打车业务在内的多个新业务及时转型，及时止亏。

美团高管也表示，在评估其投资回报率后，决定减少资金和人力资源分配，并将深化与第三方服务提供商的合作，继续通过更具成本效益和更轻便的商业模式为消费者提供打车服务。

整个2022年，美团也关停了很多美团优选的城市站点。有业内人士评价，通过这一动作调整，美团优选业务也逐步进入减亏平稳期。

值得注意的是，新业务在其他服务及销售收入方面收入为163.3亿元，同比增长36.1%。这部分收入或许来自美团买菜、快驴、充电等业务。

02

本地新业态

促核心本地商业稳健发展

财报数据显示，2022年美团核心本地商业经营利润达295亿元，同比增长57%。生活服务业务依然十分亮眼，相比前几年，不可否认，美团生活服务业务的场景更加丰富，业态也更为新颖。

众所周知，美团组织架构中，到店业务和到家业务一直是分开的两大事业群，此前在财报收入中，餐饮外卖和到店酒旅也是分开计算收入。但面对新时期新挑战，美团从2022年Q2开始，将这两大核心主营业务合并为本地商业，这样做，理由很简单，一方面可以聚合到店与到家的收益，借此应对疫情带来的冲击，另一方面通过聚合两者的流量和储备，并开辟新场景，以此来抵御“外敌”。

值得庆幸的是，美团2022年Q4承受住了外界和来自同行的压力，数据显示，美团整个核心本地商业收入在该季度达434.7亿元，同比增长17.4%，虽然较2022年Q3的24.6%增速有所下滑，但已远超市场预期，未来两者还会继续聚合。

其中，可堪一提的是，美团即时零售业务表现抢眼，凭借丰富的场景，激发出自身本地生活的新活力。尤其是药品、鲜花、日用杂货、品牌化妆品和手机等新兴即时零售需求也迅速增长。

据悉，第四季度美团闪购单日峰值订单量突破1100万单。即时零售也带动更多本地实体拥抱数字化经营方式。2022年，美团平台上即时零售相关的便利店、小超市近30万家，数量是2019年的两倍多，商户的销量较2019年增长超400%，商品种类是2019年的三倍。

另一方面，老牌外卖业务继续保持稳健增长，通过不断优化用户体验，从而提升消费者粘性。

一方面消费者用户粘性在过去几个季度继续提升。2022年美团餐饮外卖单日峰值订单量突破6000万单。外卖行业重新掀起竞争，但实际上，外卖这种履约驱动的重线下模式，短期或者长期发展的格局不会受到太大影响，尤其考虑到美团外卖1P业务占比持续维持67%左右水平，相比其他平台目前第三方配送的履约方式，在用户体验上有明显差异。

除了稳健的外卖业务，美团也通过数字化工具不断汇聚更多商家。

在到店业务方面，美团持续用科技提升效率，to B方面也汇聚了更多商家。为进一步激发本地商户的活力，美团专门推出了商户流量扶持及联合营销计划等举措，如针对“老字号”商户，提供量身定制的工具，助其扩大获客渠道。2022年，美团到店年度活跃商户保持健康增长，其中小店商户较2021年增加近50万家。

到店、到家共同发力，也挖掘出更多本地化场景。

一个很明显的场景是“夜经济”，在美团带动下，开始有更多商家加入夜宵专场，也为用户丰富了选择。以长沙为例，自2022年11月18日至11月30日期间，美团联合上万家餐饮商户上线促消费专题活动以及夜宵专场，选出超两万份冬季特惠优质套餐，从而激发了“夜经济”消费活力。公开数据显示，2022年11月份平台上提供夜间餐饮服务的门店数同比增长20%。

同时，即时配送场景也拓展了夜经济的可能性，啤酒、零食、医药等都成为夜间配送的新品类。可以说，通过即时零售和线上线下供给，美团正在全方位满足用户消费需求。

03

新业态与新挑战

当下，追求高质量增长将是所有互联网公司的共同选择。三年疫情后，消费回暖趋势明显，业务复苏和增长也将成为美团的首要任务。

本地生活战场在过去一年也经历了重大变化，赛道重新火热，入局者众。一方面抖音、快手等短视频、直播平台不断向该领域发力，利用庞大流量池深度涉足本地生意；另一方面，阿里、京东等电商平台也在加深对本地生活布局，尤其在同城即时配送，团购，次日达等场景上。

一定程度上，美团核心本地商业业务线，都属于长期积累型业务，短期内很难撼动，毕竟，用户、商户及履约三方缺一不可，在前期投入的资金和人力成本非常大，所以规模效应一旦建立，很难被后来者突破和超越。

以外卖行业来说，经历十余年的快速发展后，已经进入成熟稳定阶段，用户消费习惯逐渐养成，以补贴模式获取用户的方式早已失效，外卖平台需要用更健康和可持续的方式挖掘存量价值、寻找新增消费需求。

但勿庸置否，面临行业竞争，美团也需要不断探索精细化运营模式，进一步加固护城河。

一方面，从美团财报中可以看出，到家相关的配送服务收入全年增长22.7%，成本仅增长11.3%，而即时配送订单量增长14.0%，由于配送成本一直高于配送收入，配送费用一直在亏损，但2022年已经大幅收窄。

另一方面，美团也在通过“万物到家”替代传统的外卖到家模式。

财报会议上，美团高管表示，“美团买药以及线上问诊都成为了过去一年的亮点。此外，还有目前非重点的业务板块，例如鲜花业务达到了600万，未来还有更多的增长空间。”

2022年，美团闪购扩大了超市和便利店的覆盖面，在电子、宠物、酒类和饮料等类别方面也取得了显著进展，购买频率和ARPU均有所增加。在2023年的目标是致力于优化不同类别的供给，并继续探索新的供给模式，如InstaMart(闪电仓)。

加盟制的美团闪电仓有着很大的想象空间。在这一模式下，商家自己出钱建仓、进货，而美团提供平台售卖产品，把重资产难题“外包”了出去。闪送仓的选址要求低，因此租金成本较线下经营店更低，仓库式的排列对装修、设备、人力的投入要求都更低。

可以说，美团闪购通过一套平台匹配货物和配送资源的简单形式，吸引商家入驻，实现了有效的增长闭环。而实际上切入的是电商生意，类似于京东的仓储配送，但更轻便、更快、投入更小。即时配送的爆发多少受疫情影响，在“万物到家”场景下，即时配送在后期依然拥有更多的可能性。

同时，到店酒旅业务，或将成为消费大环境都在复苏的直接受益者。虽然2022年表现较为弱势，但在2023年第一季度已经快速回升。

王兴在财报会上透露，美团到店2023年2月的GTV增速达到了30%，3月增速会持续加快。已经有券商关注到美团到店酒旅的增速，称今年Q1的GTV和运营利润率都大超预期，3月前三周的GTV 同比增长了75%。

待消费复苏趋势进一步加速之后，美团的表现更值得期待。

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