半导体跑步进入大过剩时代

半导体投资的两年热潮变得火热，一级市场的估值越来越疯狂，甚至有钱就别进来。

这导致一些投资者威胁说，他们不会投资估值高于40亿元的半导体项目有人问半导体投资热什么时候结束

这不，最近频频出现半导体雪崩期和半导体资本寒冬的新闻，但还是有很多企业抱怨核心严重不足这就导致了降价清库存，却找不到筹码的奇怪现象

我们是否处于产能过剩的节点这背后透露了什么信息

谁在降价，谁缺货。

今天的半导体行业充满了矛盾和焦虑，弥漫着悲观情绪。

边短缺边降价的矛盾本质是市场从结构性短缺转变为局部性，特定性短缺。

总结各类产品，砍单基本发生在消费电子领域，行业，车规，云服务器产品，上游物料呈上升趋势。

在电子领域，起初手机，PC，电视需求不佳，相关厂商削减订单，随之而来的是消费芯片的崩盘消费面板，驱动器IC，PMIC，MCU，CIS，SoC等继续减少他们的订单需求并清理他们的库存最终影响传导到上游代工厂和更上游的半导体器件，按下了产能扩张的刹车按钮，部分代工厂甚至开始取消扩张计划科技创新板日报评论消费电子市场需求难以刺激，供应链寒冬已至

与消费电子不同的是，车企还在抱怨。

由于半导体芯片的结构性短缺，Stellantis于6月28日至7月2日停止了其位于意大利南部的主要Melfi工厂的运营由于半导体短缺等原因，丰田5月产量减少28%何曾在微博中在线求芯片，并表示做一辆智能汽车需要5000多块芯片真正缺乏的是廉价的专有芯片

部分产品市场情况，制表和外壳的硬技术。

芯片市场之所以两极分化，是因为汽车芯片的参数比消费芯片更严格，从设计到量产的时间更长以汽车级MCU为例，芯片设计流程需要18—24个月，之后还需要12—18个月开发汽车级认证系统，24—36个月导入并测试整车模型

消费级，工业级和汽车级芯片评价指标对比，果壳制表和硬质技术。

根据现有信息，芯片和晶圆制造商正专注于特定领域。

我们处于半导体周期的哪个阶段。

半导体发展了50多年，历史上有明显的周期性半导体周期的主要特征是五年一个周期，平均十年一个大低谷在一个完整的周期中，市场首先会进入一个上升周期——需求爆炸，商品短缺，价格上涨，投资和生产扩张但在产能逐步释放后，市场会再次进入衰退周期——需求萎缩，产能过剩，价格下跌

半导体周期会综合考虑半导体景气度的五个指标——B/B，芯片生产线产能利用率，固定资产投资，平均售价，库存水平。

经过50多年的半导体历史，发展周期曲线符合库存周期和创新周期的双波叠加规律。

库存周期是半导体行业发展周期中的一个环节集成电路设计行业一旦出现产能过剩，企业就会进入被动去库存阶段

半导体产品，制表，壳硬技术三大周期

创新周期是指历史上几个新兴市场的增长周期，比如1984年PC的崛起，2020年互联网基础设施的发展，2010年智能手机的普及但大增长之后，市场回归理性，第二年终端需求要么下降，要么放缓同时，创新周期也有一些规律可循:在之前的周期中，存储技术是大规模增长的主要驱动力，而在经济衰退时期，DRAM和Flash存储产品更容易出现过剩和价格下降

从1976年到2020年的全球半导体销售，来自国海证券

那么，我们现在处于半导体周期的哪个阶段呢机构预测各不相同，但总的方向都指向即将到来的产能过剩

当全球芯片短缺最严重时，一些分析师担心会出现产能过剩2021年上半年，芯片交付周期一度延长至14周以上为了防止其被交货周期捆绑，下游厂商被超订甚至双订，埋下了隐患下次订货时，如果下游厂商的库存还没清理完，就要减少订货量，几千块芯片也卖不出去

有机构表示，芯片即将泛滥IDC表示，半导体行业将在2022年年中实现平衡，伴随着2022年底更大规模产能扩张的释放，2023年可能出现产能过剩杰富瑞集团警告称，芯片供应链的库存持续增加，但终端需求与之背道而驰，持续下降芯片可能会在2022年下半年或2023年初泛滥

一些组织也更理性地分别对待主流制造流程和先进制造流程先进制造工艺比主流制造工艺更复杂，包括味之素薄膜基板52周到70周不等的交货时间，DUV和EUV光刻机相关的氖气供应等Gartner预测，90纳米到28纳米的主流工艺节点将在2022年底完全恢复，但10纳米以下的先进工艺节点要到2023年Q1或Q2才能恢复

不同工艺中芯片类型的应用和发展，制表技术和外壳硬度。

产能过剩对半导体市场有什么影响SemiWiki通过分析1984年至2017年的历史数据得出结论:当半导体的资本支出增长超过27%时，我们应该警惕，当半导体的资本支出增长超过56%时，我们将面临市场萎缩的风险

2022年半导体资本支出可能达到24%，接近警戒线不过值得庆幸的是，对行业影响较大的存储产品并没有引领支出增长:2022年存储公司的资本支出可能增长7%，而非存储公司的资本支出将增长36%

业内人士认为，外界对现有消息有过度解读和放大的嫌疑，市场确实在走弱，但不会突然跌到谷底，只会把没有竞争力的对手打回原形。

产能过剩不是前天晚上，而是现在。

前阵子还很红火的半导体行业进入下行周期，并不是突然转向，而是持续大规模扩产逐渐引发的现在行业需要警惕库存水位的变化

回顾过去两年，半导体引起了各国的关注为了提高竞争力，各国引入高额补贴吸引半导体厂商扩大产能

加大半导体投资，将果壳硬技术制表。

过去两年，晶圆扩张非常活跃，到2024年将释放更多的额外产能据统计，从2020年到2024年，共有25家8英寸和60家12英寸晶圆厂建成并投入晶圆制造届时，全球8英寸晶圆产能将增长近20%，12英寸晶圆产能增长近50%

与产能相对应的是库存水平的不断增加据《日经新闻》报道，全球半导体制造业库存激增根据对全球2349家上市制造企业的收集，2022年3月底的存货金额达到18696亿美元，较2021年12月底激增约970亿美元库存的剩余和增加达到了过去10年的最高记录其中，电子产品飙升最多，增加了267亿美元

现在，行业面临的问题是，高库存水平，但缓慢的消耗速度，可能会导致制造商踩刹车，进一步放缓经济。

回归理性，按照目前的扩张速度，订单和库存情况，产能过剩可能不是未来，而是在进行中从中我们能得到什么启示

最近几年来，重大事件频发，加剧了半导体周期波动。一是2018年前后国内换人的兴起，二是2020年疫情引发的网上办公潮，三是自动驾驶的普及，

全球经济正在滑向超级衰退周期，半导体产业是全球经济的一部分，必然跟随全球经济的变化，

半导体周期变化或与过剩性能有关目前整机性能足以支撑下层应用，用户更换整机需求较低，也会影响到面板，面板管理IC，电源管理IC等其他元器件，这也可以解释为什么消费级芯片最先迎接切割潮

半导体供应链非常脆弱，任何风吹草动都会影响半导体周期每当半导体处于价格下行周期，总会有地震，火灾，停电，雷击，材料污染等来帮助供应刹车，稳定价格最近有很多这样的新闻

现在这个节点上的芯片投资能处于半导体的上升周期吗通常一款高端芯片的前端和后端设计需要1~3年，设计完成后的流片过程需要3~6个月在此期间，将存在流处理失败并重新开始的风险即使电影成功流媒体播放，也需要3~12个月的产品测试和调试才能开始量产到时候，又会是一个新的循环

进入衰退周期并不是一件坏事回顾过去几个月，一方面半导体投资一级市场估值攀升，另一方面二级市场频频破发部分企业可能存在估值过高的情况半导体需求下降，市场理性，估值更加合理，促进了行业的健康发展

下行周期是半导体投资的机会在半导体行业，有一种反向投资的策略

半导体资本的降温可能会导致两年后半导体企业的并购潮，经营困难的公司并购后可以获得更大的发展纵观半导体的历史，大鱼吃小鱼，成就了彼此的成功，如英特尔，英伟达，高通，联发科等巨头，都是在几十年内被收购并成长起来的，国内半导体行业也会遵循这种模式

涉及

莫康半导体周期与摩尔定律随笔电子产品世界，2004 :26—29+32

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