先导智能300450：新签订单新高打造平台型智能装备龙头

发布公司2021年年报和一季度财报:公司2021年实现营收100.4亿元，同比增长+71.3%，实现净利润15.8亿元，同比增长+106%，综合毛利率34.1%，2022年一季度实现营收29.3亿元，同比增长+142%，实现净利润3.46亿元，同比增长+72.5%，综合毛利率30.8%投资要点:已签约历史新高，受益于下游锂电厂商扩张公司锂电设备业务收入69.6亿元，同比增长115%，占营收的69.3%，有所增长，仍为公司第一大业务该业务毛利率为34.6%，同比上升1.09个百分点公司第一大客户当代安培科技有限公司贡献收入41.1亿元，占比40.9%公司锂电池设备业务显著受益于新能源汽车普及率的提升和下游锂电池厂商的积极扩张2021年，全球新能源汽车销量611万辆，同比增长110%，新能源汽车国内销量352万辆，同比增长158%，普及率逐月提升年渗透率达到16%，明显高于2020年的5.4%伴随着新能源汽车续航里程和安全性的不断提高，以及充电，换电等配套设施的不断完善，新能源汽车的销量将持续快速增长根据GGII的预测，2025年全球动力电池出货量将达到1550GWh公司在锂电池设备领域保持高投入，涂布机进入电池龙头企业，辊压机实现批量供货，高速层压机进入各大电池企业并获得较高份额2021年，公司新签不含税订单金额187亿元，创历史新高横向扩张打造平台型自动化设备供应商公司2021年营收超百亿在保持锂电池设备领域领先地位的同时，积极横向扩张，打造平台型自动化设备供应商，已覆盖锂电池智能设备，光伏智能设备，3C智能设备，智能物流系统，汽车智能生产线，氢能设备，激光精密加工设备等领域其中，智能物流系统营收规模已突破10亿，3C智能装备收入从2018年的3050万元增长至2021年的5.91亿元从中长期来看，我国工业经济结构正在快速调整升级，新兴行业工业自动化需求快速释放，传统行业机器换人需求仍有潜力工业自动化行业处于螺旋增长过程中，公司平台布局将持续享受制造自动化智能化升级的红利盈利预测公司2022年至2024年营收预计分别为151亿元，206亿元和274亿元，归属于母公司的净利润分别为26.4亿元，39.4亿元，55.2亿元，当前股价对应的动态PE分别为24，16，12倍首次覆盖，给予推荐评级提示宏观经济波动导致市场需求下降的风险，市场竞争加剧和盈利能力下降的风险，公司规模扩大带来的经营风险等

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